\u00a0![\"\"](\"http:\/\/5.249.146.118\/wp-content\/uploads\/2015\/11\/images_Schermata-2015-11-24-alle-17.17.53.png\")
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Fonte: Banca d\u2019Italia, Il risparmio e la ricchezza delle famiglie italiane durante la crisi, febbraio 2013<\/em><\/p>\n \u00a0<\/p>\n \u00c8 come se negli ultimi trent\u2019anni l\u2019Italia si sia trasformata in una sorta di gerontocrazia<\/em>, un meccanismo autorafforzatosi dal fatto che gli aspiranti pensionati sono divenuti, per via dell\u2019invecchiamento della popolazione, sempre pi\u00f9 importanti sul piano elettorale: l\u2019elettore mediano<\/em> decide col suo voto chi vince le elezioni. In questo modo, si sono serviti del loro peso politico per \u201cimpedire\u201d riforme che redistribuiscano in modo pi\u00f9 omogeneo il costo tra le diverse generazioni. I giovani erano soliti credere che con l\u2019et\u00e0 anziana il loro tenore di vita sarebbe stato almeno altrettanto alto di quello delle precedenti generazioni (soprattutto nel confronto con la generazione dei genitori).<\/span> Invece,<\/span> il sistema attuale ha giustamente fornito prestazioni adeguate alle vecchie generazioni, caricando per\u00f2 su quelle attuali e soprattutto su quelle future un debito pubblico oneroso e implicito.<\/p>\n Probabilmente,<\/span> questa situazione non \u00e8 stata voluta \u2013 si pensava, forse sinceramente, negli anni Settanta e Ottanta, che crescita reale positiva e occupazione fossero assicurate per sempre \u2013 ma quando si sono mostrati i primi sintomi della crisi non si \u00e8 voluto affrontarli.<\/p>\n Tassi di crescita del Pil prossimi allo zero, se non addirittura negativi; un graduale, ma sistematico, passaggio dagli anni del baby boom <\/em>a quelli del baby burst<\/em> (caratterizzati da una forte contrazione delle nascite); un rapporto tra popolazione attiva e inattiva via via sproporzionato a favore di quest\u2019ultima; coorti di et\u00e0 pi\u00f9 anziana sempre pi\u00f9 numerose, quale esito di una maggiore longevit\u00e0; ecc.; tutti segnali di una profonda transizione in atto, le cui implicazioni si sono manifestate \u2013 e i cui effetti destabilizzanti si sono prodotti \u2013 soprattutto sulla sostenibilit\u00e0 economica e finanziaria del sistema di protezione sociale e sulla competitivit\u00e0 di quello economico-produttivo.<\/p>\n Il contratto sociale tra le generazioni su cui poggia il sistema previdenziale a ripartizione rischia di trovarsi in pericolo, una volta che le nuove generazioni avranno ben chiaro che le pensioni che (forse) percepiranno un giorno saranno molto inferiori rispetto a quelle che sono chiamati a pagare oggi con il versamento dei propri contributi. Potrebbe esserci infatti un rifiuto, tanto forte da trasformarsi in un conflitto generazionale.<\/p>\n Il legislatore che prima si \u00e8 trovato davanti al dilemma, apparentemente senza via di uscita, tra difficolt\u00e0 finanziarie o innalzamento dell\u2019et\u00e0 pensionabile sar\u00e0 posto dinanzi a una scelta ancora pi\u00f9 ardua: tutelare i padri o pensare al domani dei figli?<\/p>\n A tal fine,<\/span> \u00e8 essenziale il ruolo dei fondi pensione che essendo a capitalizzazione riducono l\u2019onere che ogni generazione scarica su quelle successive. Ogni generazione accumula direttamente e in maniera reale una parte delle risorse necessarie per la propria pensione e questo, appunto, riduce il debito tra le generazioni.<\/p>\n Un modo per rafforzare le potenzialit\u00e0 di equit\u00e0 tra le generazioni che pu\u00f2 derivare da un sistema maturo e diffuso di fondi pensione passa anche per un potenziamento degli investimenti che questi investitori istituzionali realizzano nel mercato italiano. Attualmente, per varie ragioni \u2013 tecniche, legislative, finanziarie e gestionali, ecc. \u2013, la quasi totalit\u00e0 del patrimonio dei fondi pensione italiani \u00e8 investito all\u2019estero, sia in titoli governativi, sia azionari, mentre la parte di patrimonio collocata in Italia \u00e8 essenzialmente impiegata in titoli del debito pubblico. Le risorse investite nell\u2019economia reale e nelle imprese italiane \u2013 sia in azioni, sia in obbligazioni societarie \u2013 sono davvero esigue e trascurabili, tra l\u20191 e il 3 per cento del totale del patrimonio dei fondi pensione.\u00a0<\/p>\n \u00c8 circolata l\u2019idea da parte dei fondi pensione negoziali e delle casse di previdenza di realizzare, in modo volontario e libero, un fondo di investimento per l\u2019economia italiana, che possa accrescere le risorse disponibili di natura non bancaria. \u00c8 questa una soluzione importante che avrebbe un grande valore economico e strategico, sia in termini di differenziazione finanziaria del patrimonio, per ridurre il grado di rischio e aumentarne il rendimento, sia per accrescere le risorse disponibili per l\u2019economia italiana e quindi contribuire alla ripresa della crescita del reddito e dell\u2019occupazione.<\/p>\n \u00a0(*) Presidente del Consiglio di Amministrazione di MEFOP<\/p>\n \u00a0(**) Responsabile degli eventi e delle pubblicazioni MEFOP<\/p>\n \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0<\/p>\n \u00a0<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Il sistema pensionistico obbligatorio, modificato da vent\u2019anni di interventi legislativi ininterrotti, sembra non essere pi\u00f9 in grado di assicurare alle nuove generazioni una vecchiaia dignitosa. Reggendosi su una modalit\u00e0 di finanziamento a ripartizione \u2013 in cui le pensioni dei non attivi sono finanziate direttamente dai contributi versati dagli attivi (in pratica, i figli sostengono i […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1401,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[9],"tags":[],"class_list":["post-1403","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-newsletter"],"yoast_head":"\n