Le recessioni di solito prendono di sorpresa; nell\u2019ultimo anno invece ha preso di sorpresa il fatto che una recessione negli Stati Uniti non si sia vista. O, almeno, non ancora. Alla fine del 2022 il canale di news americano Cnbc spiegava \u201cperch\u00e9 tutti pensano che sia in arrivo\u201d. Di questi tempi l\u2019anno scorso Goldman Sachs dava al 25% le probabilit\u00e0 di un evento del genere entro la fine del 2023, i tassi di mercato lo indicavano ben oltre il 50%, mentre i super-consulenti del Conference Board all\u2019inizio scrivevano: \u201cLa crescita del prodotto interno lordo (negli Stati Uniti) entrer\u00e0 in contrazione nel secondo trimestre e ci rester\u00e0 per tre trimestri di seguito\u201d. Quanto al Fondo monetario internazionale, nel gennaio del 2023 prevedeva nell\u2019anno una crescita americana appena all\u20191,4%. Risultato: alla fine del quarto trimestre del 2023 l\u2019economia americana era del 3,1% pi\u00f9 grande di un anno prima. Dov\u2019\u00e8 l\u2019ingrediente segreto? E per caso racchiude delle lezioni anche per noi, in Italia e in Europa?<\/p>\n\n\n\n
I tre milioni di immigrati dietro il boom degli Usa E il nuovo “sorpasso” della Spagna sull’Italia<\/strong><\/p>\n\n\n\n Una risposta esaustiva richiederebbe anni di studio, non una newsletter settimanale. Qui intendo occuparmi solo di uno dei fattori della crescita, ma quello che di recente ha preso pi\u00f9 in contropiede gli analisti pubblici e privati: il mercato del lavoro, cio\u00e8 le donne e gli uomini che lo fanno vivere. Prima della pandemia, i dati della Social Security Administration e del Congressional Budget Office (l\u2019equivalente a Washington, pi\u00f9 robusto, dell\u2019Ufficio parlamentare di bilancio) portavano a concludere che l\u2019America, nel 2023 e nel 2024, non sarebbe riuscita a far posto in maniera sostenibile a oltre centomila nuovi occupati circa netti in pi\u00f9 al mese. Al di sopra di quei livelli, in un\u2019economia vicina alla piena occupazione, la caccia delle imprese a sempre nuova manodopera avrebbe portato i datori di lavoro ad offrire salari sempre pi\u00f9 alti; avrebbe dunque spinto l\u2019inflazione al punto che la Federal Reserve avrebbe alzato i tassi d\u2019interesse ancora di pi\u00f9 per domare la dinamica dei prezzi; e il Paese sarebbe finito in recessione. In altri termini, sembrava che la Fed dovesse generare disoccupazione tramite una brusca frenata dell\u2019economia, per riportare gli aumenti dei listini sotto controllo. <\/p>\n\n\n\n Questa era la teoria. Era anche ci\u00f2 di cui si discuteva un anno fa. Nella pratica invece la Fed ha davvero imposto la sua stretta monetaria, la pi\u00f9 ripida da decenni; eppure l\u2019occupazione ha continuato a crescere di due volte e mezzo pi\u00f9 veloce al suo presunto \u201climite di velocit\u00e0\u201d (255 mila occupati in pi\u00f9 al mese in media nel 2023); la dinamica dei salari stranamente \u00e8 rimasta tutto sommato sotto controllo; e ora il consenso degli analisti vede l\u2019inflazione appena al 2,5% in media per quest\u2019anno, secondo gli ultimi dati dell\u2019Economist. Insomma, un ingrediente dev\u2019essere completamente sfuggito all\u2019osservazione, ma ha cambiato tutto: ha alimentato il mercato del lavoro e la crescita ed ha aiutato a controllare l\u2019inflazione. E\u2019 stato il grande segreto degli Stati Uniti nel 2023.<\/p>\n\n\n\n E\u2019 un ingrediente di cui \u00e8 maleducato parlare, nella feroce campagna elettorale di questi mesi: l\u2019immigrazione (vedi grafico qui sopra). E\u2019 stata la grande sorpresa dell\u2019economia negli ultimi dodici mesi, pi\u00f9 dell\u2019impatto dell\u2019intelligenza artificiale o dei maxi sussidi dell\u2019Inflation Reduction Act. Una ricetta antica eppure potente. Il flusso della nuova immigrazione netta negli Stati Uniti \u00e8 stata di gran lunga il pi\u00f9 forte almeno degli ultimi vent\u2019anni, soprattutto quella dei \u201cnon autorizzati\u201d (noi li chiamiamo “clandestini”) che attraversano il confine con il Messico e poi in qualche modo finiscono per integrarsi regolarmente nel grande motore dell\u2019economia americana. Uno studio del mese scorso di Wendy Edelberg e Tara Watson per la Brookings Institution mostra quanto profonda sia stata questa sorpresa e la spinta che ne \u00e8 derivata. Il Census Bureau, un\u2019agenzia governativa, prevedeva che fra met\u00e0 2022 e met\u00e0 2023 ci sarebbero stati circa 1,1 milioni di nuovi immigrati (al netto di coloro che avrebbero lasciato il Paese). Sembrava ragionevole, perch\u00e9 sarebbe stato un afflusso in linea con le medie dall\u2019inizio del secolo. Invece il Congressional Budget Office a gennaio scorso ha presentato, a cose fatte, una stima tre volte pi\u00f9 alta: l\u2019anno scorso sono entrati in America, al netto di chi \u00e8 uscito, 3,3 milioni di migranti in pi\u00f9 (il dato di Goldman Sachs nel grafico sopra d\u00e0 un valore lievemente pi\u00f9 basso a 2,5 milioni, ma sempre due volte e mezzo sopra le medie recenti). In parte importante sono persone nel fiore dell\u2019et\u00e0 e nel pieno delle forze provenienti dal Sudamerica, dall\u2019America centrale o dal Messico, che spesso vengono fermati nel deserto senza documenti dallo US Border Patrol, ma alla fine riescono a restare legalmente negli Stati Uniti. E a lavorare. Sono loro che hanno permesso al mercato del lavoro di espandersi e all\u2019occupazione di crescere senza che il motore andasse fuori giri e l\u2019inflazione esplodesse. Sono loro, in buona parte, che hanno fatto proseguire l\u2019attuale fase di crescita americana evitando la recessione: nessuno aveva messo in conto un anno fa che gli immigrati sarebbero stati tre volte pi\u00f9 del solito. <\/p>\n\n\n\n Edelberg e Watson stimano che l\u2019aumento degli stranieri porta venti miliardi di dollari di consumi in pi\u00f9 nel 2022, 46 miliardi in pi\u00f9 nel 2023 e 76 quest\u2019anno. Poi c\u2019\u00e8 l\u2019effetto indiretto, ancora pi\u00f9 potente: pi\u00f9 persone che vivono nel Paese hanno bisogno di pi\u00f9 spazio e pi\u00f9 strumenti nelle imprese per permettere loro di lavorare; hanno bisogno che ci siano pi\u00f9 scuole e che si assumano pi\u00f9 insegnanti per educare i loro figli; hanno bisogno di pi\u00f9 case da costruire per dar loro un tetto sulla testa, e cos\u00ec via. L\u2019impatto sull\u2019economia \u00e8 vasto e a cascata. Dell\u2019immigrazione \u00e8 prudente non parlare mentre Donald Trump e Joe Biden lottano per la Casa Bianca attorno al tema del confine con il Messico. Ma tutti capiscono che il segreto americano del 2023 \u00e8, in buona parte, l\u00ec.<\/p>\n\n\n\n E noi che c\u2019entriamo? C\u2019entriamo, eccome. Avete confrontato i dati dell\u2019Italia e della Spagna, recentemente? Alla fine del quarto trimestre del 2023 l\u2019economia italiana era appena dello 0,6% sopra il livello di un anno prima (sempre secondo l\u2019Economist), mentre quella iberica era del 2% sopra. Eppure il governo di Madrid aveva del tutto evitato di bruciare denaro pubblico nel fuoco di paglia dei bonus ed aveva un deficit di (molto) meno della met\u00e0 del nostro, in proporzione al prodotto lordo. La ragione della migliore performance iberica dev\u2019essere dunque altrove, per esempio nella dinamica diversa della popolazione residente. Dal 2017 in Spagna il numero degli abitanti \u00e8 aumentato del 2%, cio\u00e8 di circa un milione di persone; in Italia invece \u00e8 diminuito esattamente di altrettanto, del 2%, cio\u00e8 di circa 1,2 milioni di persone. <\/p>\n\n\n\n Non \u00e8 la forbice che ci si aspetterebbe. Entrambi i Paesi dell\u2019Europa del Sud vivono infatti una profonda crisi demografica e quella spagnola \u00e8 anche pi\u00f9 grave: nel 2022 appena 1,16 figli per donna per gli iberici, persino meno dei 1,24 figli per donna registrati in Italia. Se per\u00f2 la popolazione in Spagna continua ad aumentare mentre in Italia scende, \u00e8 perch\u00e9 la prima sta integrando molti pi\u00f9 stranieri nella sua economia e \u2013 come negli Stati Uniti \u2013 lo si vede benissimo nei tassi di crescita. Il 28 febbraio scorso il quotidiano francese \u201cLes Echos\u201d ha scritto che dei 4,9 milioni di posti di lavoro creati nell\u2019Unione europea negli ultimi quattro anni, 3,8 milioni sono stati coperti da persone nate fuori dall\u2019Unione europea stessa. Senza di loro, saremmo andati a sbattere molto prima con i nostri limiti. Non ci sarebbero state materialmente le persone in Europa per produrre i beni e i servizi che ci hanno tirato fuori dalla profonda recessione pandemica. <\/p>\n\n\n\n Quanto a questo, \u00e8 il caso di capire cosa sta accadendo in Italia. Dal 2018 l\u2019economia ha creato 621 mila posti di lavoro in pi\u00f9 ed \u00e8 senz\u2019altro una notizia molto positiva. Poi per\u00f2 servono le persone per svolgere queste nuove mansioni. E qui il quadro \u00e8 diverso. Secondo l\u2019Istat le \u201cforze di lavoro\u201d \u2013 cio\u00e8 il totale degli occupati, pi\u00f9 coloro che potenzialmente potrebbero lavorare \u2013 dal 2018 al 2023 non hanno fatto che diminuire. Sono diminuiti gli italiani, di circa centomila persone (a 22,8 milioni); ma sorprendentemente sono diminuiti fra le \u201cforze di lavoro\u201d anche gli stranieri, di 40 mila persone (a 2,67 milioni). In parte ci\u00f2 si spiega con il fatto che alcuni stranieri nel frattempo hanno acquisito la cittadinanza italiana. Ma la sostanza \u00e8 innegabile: stiamo seguendo un cammino diverso da quello degli Stati Uniti e della Spagna, come si vede dai ritmi di crescita di nuovo depressi. <\/p>\n\n\n\n Voglio dire con questo che dobbiamo aprirci per forza a una maggiore immigrazione? No. Queste sono scelte che spettano liberamente agli elettori: hanno diritto di preferire meno stranieri, anche a costo di avere meno crescita. Ma in un\u2019economia matura e demograficamente declinante \u00e8 difficile volere l\u2019una e l\u2019altra cosa insieme: una relativa chiusura agli immigrati \u2013 in confronto ad altri Paesi \u2013 eppure tassi di crescita elevati. E\u2019 difficile volerlo, soprattutto, se intanto non si fa nulla per rendere il sistema-Paese pi\u00f9 efficiente. La newsletter Eurointelligence ha scritto tempo fa: \u201cE\u2019 incoerente sul piano logico per i partiti conservatori e di destra chiedere di fermare l\u2019immigrazione, senza offrire alcuna soluzione riguardo alla produttivit\u00e0. E\u2019 come avere una forza inarrestabile che va a sbattere contro un obiettivo irremovibile\u201d. Basta saperlo. <\/p>\n\n\n\n * da Corriere della sera.it, 08\/04\/2024<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Le recessioni di solito prendono di sorpresa; nell\u2019ultimo anno invece ha preso di sorpresa il fatto che una recessione negli Stati Uniti non si sia vista.<\/p>\n","protected":false},"author":6489,"featured_media":20428,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[9],"tags":[],"class_list":["post-20399","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-newsletter"],"yoast_head":"\n