Se l\u2019Italia dovesse decidere di uscire dall\u2019euro, dovrebbe versare alla Germania 443 miliardi, la Francia gliene dovrebbe versare 65, la Spagna 381, e cos\u00ec via: il totale per la Bundesbank sono 923 miliardi. Questa \u00e8 la posizione dell\u2019entourage Merkel, e i numeri saltano fuori dai saldi del sistema di pagamento interbancario europeo, denominato Target 2.<\/p>\n
Dobbiamo davvero pagare 443 miliardi alla Germania?<\/strong><\/p>\n Questi saldi per\u00f2 hanno solo un significato contabile, come si evince da uno studio della London School of Economics, a meno che uno di questi Paesi non decida \u00abdomattina\u00bb di abbandonare l\u2019Euro. Quindi il problema \u00e8 che se i tedeschi si stanno occupando della questione \u00absaldi\u00bb vuol dire che stanno studiando il piano B della rottura dell\u2019Euro per fare bottino. \u00c8 meglio saperlo per chiarire e negoziare in fretta questo punto insieme ai Paesi membri, anche perch\u00e9 in questo momento non abbiamo bisogno di aggiungere carburante alle speculazioni politiche.\u00a0<\/p>\n L\u2019invenzione dello spread<\/strong><\/p>\n In queste settimane Francia e Germania stanno decidendo le regole di funzionamento dell\u2019Eurozona, e noi, terzo paese per dimensione economica, a quel tavolo \u00e8 come se non ci fossimo. Il tema ruota attorno al debito pubblico: non riusciamo ad abbatterlo perch\u00e9 siamo amministrati da una pessima classe dirigente, ma \u00e8 anche vero che su questo debito noi paghiamo interessi del 2,4% (schizzati oggi al 3,21% per effetto della turbolenza politica), mentre la Francia paga lo 0,7% e la Germania lo 0,4%. A queste condizioni la consistente parte sana del Paese non ce la far\u00e0 mai. Quando abbiamo deciso di adottare una moneta unica abbiamo rinunciato ai tassi di cambio, vuol dire avere un unico tasso di interesse e rischi condivisi. Tradotto: 100 euro di debito, valgono 100 euro tanto a Berlino quanto a Roma. Era cos\u00ec fino al 2010, quando \u00e8 esplosa la crisi e la cancelliera Merkel e il presidente francese Sarkozy hanno avuto paura che i vari governi nazionali non si mettessero in riga per pagare i debiti. Da allora ognuno per s\u00e9, ed \u00e8 comparso lo \u00abspread\u00bb. La conseguenza \u00e8 che quando la Bce, secondo le regole previste, presta dei soldi alle banche dei vari paesi dell\u2019Eurozona, applica tassi di interesse diversi, a seconda del grado di rischio: 19 paesi, 19 tassi diversi.\u00a0<\/p>\n Mentre perdiamo tempo arrivano le regole capestro<\/strong><\/p>\n Le regole che si stanno definendo per noi potrebbero essere un cappio: le banche devono accantonare l\u2019equivalente dei loro crediti deteriorati. Significa che le nostre banche non potranno permettersi di prestare soldi a quell\u2019azienda in difficolt\u00e0, a cui basterebbe un po\u2019 di liquidit\u00e0 per ripartire. E pi\u00f9 aziende chiudono in Italia e meglio andranno le concorrenti tedesche o francesi. Per quel che riguarda il debito dello Stato, non si deve sgarrare dai parametri del fiscal compact, e quindi: riduzione della spesa e aumento delle tasse (vedi Iva). Ma c\u2019\u00e8 una novit\u00e0: la possibilit\u00e0 di partecipare alla creazione di un fondo che compra un po\u2019 di debiti (inclusi i nostri) degli Stati membri.\u00a0<\/p>\n Un fondo che si finanzia emettendo titoli con 2 tassi d\u2019interesse: uno pi\u00f9 alto perch\u00e9 pi\u00f9 rischioso in quanto legato al debito dei paesi messi come Italia, Grecia, Spagna, Portogallo, e uno pi\u00f9 basso legato al debito di Paesi sicuri come Francia e Germania. In questo modo diventa regola l\u2019euro a 2 velocit\u00e0. In pratica vuol dire che l\u2019impresa o la banca italiana pagher\u00e0 il denaro sempre pi\u00f9 di quella francese o tedesca, ovvero ci stiamo facendo concorrenza sleale nonostante sia vietato dalla prima regola dei trattati. La colpa \u00e8 nostra se non riusciamo a sistemare i conti, ma di questo passo ci si avvita, perch\u00e9 non riesci a crescere, e tagliare la spesa (che \u00e8 una misura urgentissima) non basta.\u00a0<\/p>\n Un\u2019assicurazione sul debito<\/strong><\/p>\n Nell\u2019assoluto vuoto politico una proposta alternativa nasce da un gruppo di economisti italiani, fra cui Marcello Minenna (direttore Consob), Roberto Violi (direttore Bankitalia), Giovanni Dosi (professore ordinario all\u2019universit\u00e0 Sant\u2019Anna di Pisa) e Andrea Roventini (professore associato sempre a Pisa) supportati anche in sede Ocse (dal policy advisor del Tuac Ronald Janssen). L\u2019idea \u00e8 quella di togliere il debito dalle spalle degli Stati \u2014 non farne pi\u00f9 di nuovo \u2014 e assicurarlo attraverso un vero Fondo Salvastati (quello attuale, l\u2019Esm, \u00e8 sotto lo scacco della Germania). Facciamo un esempio: quest\u2019anno all\u2019Italia scadono un miliardo di titoli di Stato? Quel miliardo va rifinanziato, e il Tesoro lo fa emettendo sul mercato titoli a tassi di interesse pi\u00f9 bassi pagando una polizza al fondo, che assicura gli investitori dai rischi. Lo stesso fanno tutti gli Stati membri, man mano che il loro debito scade. Chiaramente la polizza italiana coster\u00e0 di pi\u00f9 di quella francese o tedesca, ma intanto ti levi un rischio, e tempo 10 anni, tutti i Paesi avranno tutto il debito assicurato. A quel punto, con un unico soggetto garante, il debito avr\u00e0 un solo tasso di interesse uguale per tutti.\u00a0<\/p>\n \u00a0Investimenti in opere strategiche<\/strong><\/p>\n Il Fondo cosa ci fa con tutti questi premi assicurativi? Li pu\u00f2 usare anche per finanziare investimenti pubblici mirati, attraverso il controllo del Comitato Fiscale Europeo, che valuter\u00e0 di quali opere strategiche ogni Paese membro ha realmente bisogno. Quindi in Italia per esempio non si far\u00e0 pi\u00f9 l\u2019autostrada inutile, ma magari il Porto di Gioia Tauro s\u00ec perch\u00e9, essendo il fondo chiamato a rimborsare il debito se qualcuno non lo paga, deve essere certo di avere un ritorno. E gli investimenti fatti bene portano crescita, aumento del gettito e pertanto diminuzione del debito. Vuol dire avere uno Stato federale dietro una valuta. Insomma una visione d\u2019Europa che guarda avanti. Il nuovo governo italiano, quando ci sar\u00e0, deve decidere cosa vuole:\u00a0un\u2019Eurozona vera, o quella finta, dove finiamo sempre col subire le decisioni degli altri. L\u2019occasione \u00e8 l\u2019incontro dell\u2019Eurogruppo di giugno, e sul tavolo ci deve stare anche la nostra proposta: quella di una condivisione dei rischi a prezzo di mercato, contro quella dell\u2019\u00abognuno per s\u00e9\u00bb tanto cara ai tedeschi.\u00a0<\/p>\n *da Il Corriere della Sera, 29 maggio 2018\u00a0<\/p>\n \u00a0<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Se l\u2019Italia dovesse decidere di uscire dall\u2019euro, dovrebbe versare alla Germania 443 miliardi, la Francia gliene dovrebbe versare 65, la Spagna 381, e cos\u00ec via: il totale per la Bundesbank sono 923 miliardi. Questa \u00e8 la posizione dell\u2019entourage Merkel, e i numeri saltano fuori dai saldi del sistema di pagamento interbancario europeo, denominato Target 2. 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