La politica fiscale in un mondo con saggi di interesse molto bassi \u00e8 un oggetto di studio assai interessante. Infatti un saggio di interesse molto basso diminuisce fortemente la principale obiezione ai deficit pubblici, che consiste nel fatto che essi causano un incremento nei saggi di interesse, e in questo modo spiazzano gli investimenti privati e fanno crescere drammaticamente il costo di un debito pubblico rilevante.<\/p>\n
\u00a0 Noi dobbiamo solo rendere strutturale questa situazione congiunturale, attraverso un prelievo sui saggi di interesse vicino al 100%, ove questi dovessero rialzarsi. Dobbiamo spiegare questi fatti teoricamente, rimembrando in primo luogo che Keynes stesso aveva posto la questione, all\u2019incirca un secolo fa.<\/span><\/p>\n \u00a0\u00a0 Ciononostante la questione iniziale \u00e8 empirica. Siamo preoccupati che il debito pubblico italiano superi il 130% riguardo al Pil, dopo essere cresciuto dal 116% al 129% nel periodo 2011-2013, durante il Governo Monti (IMF Fiscal Monitor, Ottobre 2019, Tabella 7, pagina 53). Inoltre tendiamo ad ignorare che, riguardo all\u2019economia mondiale, in particolare per i paesi pi\u00f9 ricchi, quelli del G7 e del G20, lo stesso numero del Fiscal Monitor, nella stessa tabella e pagina gi\u00e0 indicate, segnala che il debito pubblico \u00e8 stato nel 2019 attorno al 115%. Cio\u00e8 il debito pubblico nel mondo \u00e8 elevatissimo, ed il 2019 si colloca sul trend degli ultimi anni. Invece di trovare una spiegazione teorica per questo fatto, in Europa la tendenza attuale \u00e8 pretendere di ridurre drasticamente il debito.\u00a0<\/span><\/p>\n \u00a0\u00a0 La spiegazione teorica \u00e8 alquanto semplice. L\u2019equazione fondamentale dell\u2019equilibrio macroeconomico \u00e8 la seguente:<\/span><\/p>\n (I\u2013A) = (S-A) + D + B\u00a0<\/strong><\/span><\/p>\n dove I <\/strong>\u00e8 l\u2019Investimento lordo; A<\/strong> \u00e8 l\u2019ammortamento (o deprezzamento) del capitale; S-A<\/strong> sono i Risparmi netti (S<\/strong> \u00e8 il risparmio lordo, sia delle famiglie che delle imprese; A<\/strong> viene dedotto dai risparmi delle imprese – in quanto l\u2019ammortamento \u00e8 un risparmio); D<\/strong> \u00e8 il Deficit Pubblico (o l\u2019avanzo); B<\/strong> \u00e8 l\u2019avanzo della Bilancia dei pagamenti, o il suo Deficit. Vengono largamente ignorati i seguenti fatti: a) I-A<\/strong> nei paesi pi\u00f9 avanzati sta andando necessariamente verso zero, poich\u00e9 la fase industriale dello sviluppo \u00e8 pressoch\u00e9 finita e la popolazione \u00e8 stabile (dunque l\u2019investimento privato in case e infrastrutture non cresce); b) il surplus<\/em> B<\/strong> \u00e8 di necessit\u00e0 bilanciato da deficit in qualche altro paese (gli Usa sono il maggior paese in deficit strutturale, che bilancia avanzi strutturali di Cina, Germania, e paesi petroliferi); c) se il surplus B<\/strong> della Bilancia dei pagamenti \u00e8 quasi zero, come dovrebbe essere in un mercato internazionale dei capitali ordinato, e S-A<\/strong> \u00e8 positivo, come lo \u00e8 in quasi tutti i paesi, ci sono solo due alternative, che non si escludono l\u2019una con l\u2019altra: c1) sono previsti i deficit pubblici; c2) vengono prese misure per ridurre i risparmi S<\/strong>. Altrimenti si sviluppa una crisi economica, e la disoccupazione aumenta drammaticamente.<\/span><\/p>\n \u00a0\u00a0 \u00a0 La misura c1), cio\u00e8 permettere il deficit, deve essere accompagnata da misure strutturali che rendano il saggio di interesse tendenzialmente uguale a zero, altrimenti gli interessi sul debito pubblico esplodono. Ci\u00f2 che occorre \u00e8 un prelievo strutturale su tutti gli interessi vicino al 100%.\u00a0<\/span><\/p>\n \u00a0 La misura c2 pu\u00f2 essere implementata solo riducendo le rendite, iniziando dalla componente industriale. Tuttavia in pratica essa \u00e8 semplice da attuare, essendo necessaria una definizione internazionale di un\u2019aliquota elevata sugli extra-profitti, che obbediscano a regole di determinazione internazionali. E\u2019 gi\u00e0 largamente cos\u00ec, salvo la determinazione internazionale dell\u2019aliquota. Anzi oggi il fisco che d\u00e0 gettito in una nazione \u00e8 scandalosamente fondato su una base imponibile che \u00e8 internazionale (worlwide<\/em>, cos\u00ec \u00e8 definita la base Irpef)! L\u2019unica alternativa \u00e8 la moneta gettata dagli elicotteri, per sostenere i consumi. \u00a0<\/span><\/p>\n \u00a0\u00a0 Sia le misure c1) e c2) abbisognano di un corpo politico internazionale. Come punto di partenza pu\u00f2 essere utile il G20. Se non cominciamo a discutere questi problemi, il mondo \u00e8 destinato a soffrire di crisi sempre maggiori.<\/span><\/p>\n \u00a0\u00a0 Riguardo all\u2019Italia, una sensibilizzazione importante pu\u00f2 venire se:\u00a0<\/span><\/p>\n La politica fiscale in un mondo con saggi di interesse molto bassi \u00e8 un oggetto di studio assai interessante. Infatti un saggio di interesse molto basso diminuisce fortemente la principale obiezione ai deficit pubblici, che consiste nel fatto che essi causano un incremento nei saggi di interesse, e in questo modo spiazzano gli investimenti privati […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":3679,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[9],"tags":[],"class_list":["post-3680","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-newsletter"],"yoast_head":"\n\n